为什么会这么低？市场在担心什么？
存储是周期行业，大家怕周期见顶。HBM虽然是AI刚需，但传统DRAM和NAND的价格总有起伏，一旦需求放缓，利润会掉得很快。再加上韩国股市本身波动大，外资一撤，股价就容易跟着砸。
这些担心都合理。
但反过来说，2倍27年PE意味着什么？
意味着如果未来两年利润能稳住甚至继续增长，你现在买进去，理论上两年左右就能把本金赚回来。剩下的就是白送的。就算利润比预期差一截，只要不出现断崖式下滑，这个价格也给了不小的安全垫。
不是说它一定能涨。周期股的特点就是，等大家都觉得“这次不一样”的时候，往往已经贵了；等大家都觉得“要完蛋了”的时候，反而便宜。
海力士现在就是后一种。
AI对HBM的需求还在，三星和美光也在扩产，但海力士在高带宽内存上的卡位比较靠前，短期供给缺口还在。传统存储虽然没那么强，可公司整体利润体量已经很大，估值被压到这个位置，很多坏消息其实已经在价格里了。
所以我的做法很简单：砸锅卖铁买海力士。
加仓的条件也定死了——正股跌幅大于10%，我就分批买点。不追求抄在最低点，也不去猜短期波动。
越跌越买的前提是两件事。
第一，基本面没有被证伪。HBM的订单和产能释放还在按计划推进，公司没有出现重大经营问题。
第二，自己有闲钱，而且能接受它再跌20%-30%。周期股的波动本来就大，心态不稳的话，越跌越买容易变成越跌越慌。
有人说这种策略太被动。
我觉得恰恰相反。在存储这种强周期品种上，主动去判断拐点很难，容易两边挨打。倒不如把价格定死在一个自己觉得够便宜的位置，然后机械地执行。价格到了就买，没到就等。
当然，这只是我个人的想法。
海力士不是没有风险。如果AI资本开支突然收缩，或者产能过剩来得比预期快，利润下滑的幅度可能超出市场预期，那2倍PE也会变成4倍、6倍。到时候再买，成本就高了。
所以我不会因为“便宜”就无限加仓。
对我来说，市值不到6000亿美元、27年PE不到2倍，只是一个触发点。正股跌幅超过10%，我就开始分批加仓。再往下走，只要基本面没崩，就继续买一点。等它回到相对合理的估值区间，再决定要不要减。
不预测底部，也不猜顶部。价格到了就动手，没到就继续看。
再次申明，仅个人观点，也许是错的。
$SK海力士(SKHY)$ $XL二南方海力士(07709)$ $特斯拉(TSLA)$
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