本文来自微信公众号： 科创板日报 ，作者：徐赐豪，原文标题：《BLG夺冠，李宁成“大赢家”！》


“BLG夺冠”成了今日（15日）刷屏朋友圈和各大社交平台的最热话题。


今日凌晨，2026英雄联盟全球总决赛（S16）在美国纽约落幕。来自中国LPL赛区的BLG战队在先失一局的情况下连扳三局，3比1战胜韩国LCK赛区的GEN战队，捧起冠军奖杯。


这是BLG自建队以来首次获得全球总决赛冠军，也是LPL赛区自2021年EDG夺冠后，时隔5年再次捧起冠军奖杯。


值得注意的是，这场时隔五年的胜利点燃线上线下消费热度，也将俱乐部背后的资本故事推至台前。


《科创板日报》记者注意到，BLG外部国资股东已经完成退出，企业重回B站平台主导；此外喧嚣背后，LPL正遭遇赞助收缩的行业阵痛，冠军的流量红利能否转化为产业长期价值，仍待观察。


▌BLG背后外部国资悉数离场


随着BLG夺冠，其背后的运营主体也受到更多关注。


BLG背后的运营公司是上海哔哩哔哩电竞信息科技有限公司（以下简称“哔哩哔哩电竞”）。2017年12月，B站收购原LPL战队IMay并改组为BLG。滔搏运动、华硕ROG、FunPlus同期入局，几家俱乐部成为LPL联盟化改革后，首批由实业及互联网平台资本加持的参赛队伍。


其实对于B站来说，布局BLG并非单纯财务投资，而是平台层面的内容基建。B站核心资产为UP主生态与游戏区内容，电竞赛事能够持续输出高热度、长周期、强互动的内容，职业俱乐部则是连接赛事与普通用户的关键节点。


2019年B站在电竞版权上大手笔投入，当年12月斥资约8亿元拿下S10—S12英雄联盟中国大陆地区三年独家直播权；同年8月与拳头游戏签约，取得2020全球总决赛至2023年夏季冠军赛的平台独家转播权限。


由此，B站搭建起“观看—讨论—参与”的业务闭环，串联赛事版权、职业战队、社区讨论与用户二次创作。


这套平台电竞模式也获得过外部资本的估值定价。据工商资料显示，截至目前，哔哩哔哩电竞完成了3轮融资。


其中2020年获得敦鸿资产、无锡国联金投启源的战略投资；2021年1月，哔哩哔哩电竞完成1.8亿元首轮融资，由浙江创想文化基金领投，天府文投、博瑞传播跟投。对应投后估值约8.3亿元；3个月后，天府文投、博瑞传播继续跟投天使轮。


值得注意的是，天府文投、浙江创想文化基金背后为成都国资和浙江国资。



2024年12月迎来外部国资股东集体退出。根据博瑞传播公告，当年12月29日董事会审议通过减资退出议案，本轮参与投资的国资股东统一以减资方式离场。以2024年12月31日为评估基准日，该笔股权公允价值6561.64万元，上市公司当年确认公允价值变动损益1561.64万元。对比5000万元初始投资成本，四年累计增值约31%，年化收益约7%。


相关工商信息显示，目前哔哩哔哩电竞共有三名股东：控股股东上海哔哩哔哩动画有限公司持股55.78%，自然人朱轶晨持股43.37%，上海哔哩哔哩科技有限公司持股0.84%，B站董事长兼CEO陈睿为哔哩哔哩电竞的实控人，该公司也重回上市平台B站主导状态。


▌赞助商成“大赢家”


夺冠效应快速传导至实体消费与线下场景。


据多家媒体报道，为观看凌晨三点打响的决赛，全国上百家影院上线赛事直播场次，不少场次迅速售罄。杭州浙影时代影城临时加开的IMAX厅，300余个座位全部卖空；上海一座可容纳466人的大型影厅，开票不久即宣告满座，北京、广州等地同样出现一票难求的情况。


赛事赞助端，李宁作为LPL仅剩的深度绑定服饰品类赞助商，BLG夺冠成为其存量品牌押注的高效兑现。


《科创板日报》记者了解到，决赛打响之前，李宁官方渠道多款BLG联名服饰便已售罄下架，不少粉丝线下到店也无货可买。


得物App交易数据显示，联名服饰发售初期价格平稳，进入11月，伴随BLG在世界赛持续晋级，二手成交价格快速走高。李宁×LPL联名运动风衣官方定价699元，成交均价涨至1499元，溢价约114%；选手Bin同款风衣发售价同样为699元，最新成交均价1488元，溢价约113%。


俱乐部合作赞助商雷鸟创新此前推出营销活动，10月23日11月11日期间购买限定联名AR眼镜，若BLG未能夺冠则全额退款。随着战队捧杯，雷鸟宣布该笔超千万元的限定版产品全部销售额将注入BLG电竞基金用于战队建设。


不过，值得注意的是，热闹的夺冠消费背后，LPL赛区仍处在商业化退潮周期。


《科创板日报》记者梳理发现，2026年LPL第一赛段赞助商数量由去年10月第三赛段的10家缩减至7家，奔驰、OPPO等长期合作品牌选择退出。


据业内人士及前职业选手在7月透露，联盟选手最高薪资同比下滑30%，FPX等曾经的世界冠军俱乐部也已经退出联赛。


互联网传媒分析师陈泽敏敏向《科创板日报》记者表示，BLG夺冠的意义不止于竞技成绩，是存量竞争环境下，平台型电竞运营模式、赛区商业价值、IP消费转化多重变量的集中验证。但需要厘清短期脉冲红利和长期产业变革的边界，冠军本身属于低概率偶发事件，并不代表行业商业模式已经实现常态化跑通。


在他看来，联名服饰二手市场的高溢价、影院凌晨场次爆满，都属于夺冠催生的脉冲式红利，收益高度依附赛事成绩，不具备可持续属性。热度周期消退后，相关消费需求会快速回落，难以转化为俱乐部稳定收入。


“短期狂欢落幕之后，行业仍需直面核心问题：脱离平台生态加持、偶发冠军带来的流量红利，电竞产业如何搭建一套稳定、可预期的商业化与资本退出路径。”陈泽敏向《科创板日报》记者称。