当初，是一家汉堡巨头将“点心债”引入了美国企业界。如今，经历两轮动荡周期与多次重生之后，华尔街开始涉足香港的这一市场。不过，它这样做的原因与16年前麦当劳发行此类债券时已大不相同。
今年以来，全球系统重要性银行已通过发行“点心债”筹集了1340亿元人民币，这一规模接近2025年全年总额的3倍。根据彭博新闻社汇编的数据，花旗银行、巴克莱银行和法国巴黎银行是主要的发行方。富国银行的发行量增长到原来的10倍以上，高盛集团的发行规模也增长到原来的3倍左右。
从地缘政治角度来看，这一现象令人意外。美中两国在从人工智能到全球货币体系未来的各个领域展开战略竞争。那么，为何西方银行机构会拥抱人民币呢？据美国银行(该行本身也是主要发行方之一)称，离岸人民币已超越英镑成为全球银行第三大融资货币。
如今具有吸引力的是进入中国庞大且相对封闭的储蓄池的机会。中国科技巨头已开始利用这一资金池为人工智能领域的扩张融资，其票面利率远低于同类美元融资的收益率。华尔街也愈发渴望能够进入这一资金池。
做好准备的发行方找到了有意愿的投资者。中国的保险公司、资产管理机构和高净值个人正迫切寻求投资回报。然而，北京方面不能允许这些资金自由流向海外，否则可能引发资本外流，破坏金融稳定。为此，北京采取了一种精准调控方案——“南向通”；它既允许内地投资者将资金投向境外，又在很大程度上将这些资金保留在人民币生态系统之内。
这一举措带来的影响正在重塑香港这座对于西方与中国的接触至关重要的金融中心。香港的银行有望首次实现人民币计价债券的发行规模超过美元计价债券。
人民币目前还远谈不上对美元构成挑战。在全球央行储备资产中，人民币所占份额仅略高于2%。然而，寻求美元替代选择的趋势是真实存在的。尽管华盛顿方面在讨论金融“脱钩”，但美国大型银行却正在积极利用这些中国资本，这些资本正助力香港离岸人民币市场的深度发展。华尔街并未退出全球化，反而正在悄然协助北京将人民币打造为一种可行的融资货币：通过一笔笔“点心债”的发行。
本文由彭博新闻社网站11月5日报道，原题为《华尔街正助力中国推进人民币全球化》，作者是安迪·慕克吉。
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